инвестирование - В Geekiest (и самое главное) Количество никто не обсуждает
История с начала нового тысячелетия был отмечен несколькими темами: постоянно растет зависимость от смартфонов, в последнее время тенденция к популизму и экономический рост Китая. Отрицательные акции-облигации корреляции редко составьте список.
Правда, не совсем рост значимости смартфон, но это очень важно с точки зрения актива распределитель. С 2000 года акции и облигации, как правило, двигаются в противоположных направлениях. Эта склонность к отрицательной корреляции составил облигации надежного хеджирования против риска акций. Будет ли эта тенденция по-прежнему имеет ключевое значение для того, как инвесторы строят портфели.
Важно понимать, что акции-облигации корреляции нет, разумеется, всегда был отрицательный. На самом деле, в долгосрочном плане акции-облигации средняя корреляция примерно ноль. В то же время средняя маски два очень разных периода. См. график ниже.
Акции-облигации корреляции
С 1980-х годов через лопнувший интернет-пузырь, корреляции были достоверно положительной, в среднем 0. Пятьдесят. Это было время, когда трейдеры с нетерпением ждали каждую неделю деньги печатать предложения и Божественной политики Федерального резерва (ФРС) без явной связи.
Второй период начался в начале 2000 года. Кроме того, до конца тек пузырь, этот год также стал началом медленного режима роста, которые мы сегодня. С 2000 года корреляций часто негативные.
Почему сдвиг?
А отсутствие независимых экономических циклов выступает против слишком сильного заключение акции-облигации корреляции, как правило, со-соответствовать инфляции и денежно-кредитных условий. За последние 25 лет наблюдается тенденция к корреляции будет выше, когда политики ФРС ужесточение. С ФРС ужесточения денежно-кредитных условий в первый раз после кризиса, акции-облигации корреляции может быть курс выше.
Это оставляет вопрос о том, почему инвесторы должны заботиться. Это действительно сделать разницу, если акции-облигации корреляции -0. 4, -0. 2, 0 или 0. 2? Как оказалось, это имеет достаточно большое значение при построении мульти-активов портфеля.
Корреляция решает выделения
Глядя на простое распределение активов, теоретического распределения к длинным-от у. С. облигации (+20 лет) колеблется от 3% до 25% в зависимости от изменений модели риска, я. э. соотношение различных классов активов. Даже при отсутствии изменений в расчеты, существенное изменение соотношения могут вызвать масштабные сдвиги в распределении.
Когда акции-облигации корреляции считаются отрицательными, строительными портфель предпочитает традиционные казначейских облигаций, особенно в долгосрочной перспективе—как хороший источник как носить и диверсификации. Когда акции-облигации корреляции являются положительными, другие живой изгороди, особенно наличными—может быть предпочтительнее.
Это недооцененный динамические. В условиях, когда ожидается, что доходность облигаций уже находится на низком уровне, возможности для хеджирования рисков инвестиций является ключевым фактором облигации веса в портфеле. Большинство инвесторов не хорошо Цитировать урожайности; она может быть время, чтобы стать столь же знакомо это менее очевидно, но не менее важно количество.
Русс Koesterich, ЦФО, менеджер портфолио глобального команда выделение черной горы и является постоянным автором блога.
Больше из Блэкрок:
Где мы видим сейчас возможности инвестирования
Беспокоюсь о торговых войнах? Мы думаем, что есть комната для спокойной
Рынки Марди Гра?
Инвестирование сопряжено с рисками, в том числе возможные потери основной суммы.
Этот материал не предназначен, чтобы быть полагаться в качестве прогноза, исследования или инвестиционных консультаций, и не является рекомендацией, предложением или просьбой купить или продать какие-либо ценные бумаги либо принимать какие-либо инвестиционные стратегии. Высказанные мнения по состоянию на июль 2017 года и может измениться, поскольку последующие условия различаются. Информация и мнения, содержащиеся в этой статье, являются производными от патентованных и непатентованных источников, которые признаны Блэкрок, чтобы быть надежным, не обязательно все включено и не гарантируют ее достоверность. Как таковых, никаких гарантий точности или достоверности и не несет ответственности, возникающих в любую другую сторону за ошибки и упущения (в том числе ответственности перед любым лицом по причине халатности) принимается Блэкрок, ее должностных лиц, сотрудников или агентов. Это сообщение может содержать “прогнозные” информацию о том, что это не чисто исторический характер. Такая информация может включать, среди прочего, прогнозы и прогнозы. Нет никакой гарантии, что любые прогнозы сбудутся. Полагаясь на информацию в этом посте-это на усмотрение читателя.
Прошлые показатели не являются гарантией будущих результатов.
©2017 Блэкрок, Инк. Все права защищены. БЛЭКРОК является зарегистрированной торговой маркой компании blackrock, Инк. или ее филиалов в США и других странах. Все другие товарные знаки являются собственностью их соответствующих владельцев.
Термины и Блэкрок имеют или могут иметь рекламный отношения, прямо или косвенно. Этот пост не проплачен и не спонсируется Блэкрок, и отдельно от любой рекламы партнерских отношений, которые могут существовать между компаниями. Взгляды, отраженные в исключительно blackrock и их авторов.